"ABB hat viel Potenzial nach oben"

Gibt es Einflüsse der Vorwoche, welche an der Börse nachwirken werden?
Philipp Grüebler*: Die Erholung der Märkte wird sich voraussichtlich fortsetzen, jedoch hat der schwache Start der Börsen im Oktober gezeigt, wie verletzlich die Finanzmärkte und speziell die hochnotierenden Aktienmärkte sind. Weiter sind letzte Woche Details zum Stresstest der EZB durchgesickert: verschiedene Banken sollen den Test, dessen Resultate am 26. Oktober veröffentlicht wurden, nicht bestanden haben.

Welche Ereignisse werden diese Woche prägen?
Am Montag wird das Ifo-Institut über das deutsche Geschäftsklima berichten, welches sich in letzter Zeit verschlechtert hat. Am Mittwoch werden US-Zinssätze im Anschluss an das FOMC-Meeting veröffentlicht. Freitags werden Zahlen zur Inflation in Europa bekannt gegeben, welche zuletzt bei sehr tiefen 0,3 Prozent lag! Verschiedene Unternehmen werden diese Woche zudem ihre Quartalsergebnisse publizieren. In der Schweiz werden die Zahlen von UBS und Novartis erwartet.

Wie wird sich die Schweizer Börse kurzfristig entwickeln?
Die Schweizer Börse hat Potential, sich kurzfristig positiv zu entwickeln. Der Kursrutsch von vorletzter Woche hat die Märkte von schwachen Marktteilnehmern bereinigt. Akteure, welche mit zu viel Leverage operierten, mussten durch Verkäufe Ihre Verluste begrenzen (Stop Loss). Die verbliebenen Teilnehmer sind stärker aufgestellt und dürften kaum zu plötzlichen Verkäufen neigen, vorausgesetzt dass sich das ökonomische Umfeld nicht verschlechtert.

Welche Schweizer Unternehmen/Branchen stehen besonders im Fokus?
Viele Zykliker im SMI haben sich dieses Jahr im Vergleich zu defensiven Werten schlechter entwickelt. ABB ist ein gutes Beispiel dafür. Ich glaube, dass ABB viel Potenzial nach oben hat, insbesondere wenn sie es schafft, ihre gedrückte Profitabilität nachhaltig zu erhöhen. International empfehle ich einen Blick auf die Ölwerte, welche zur Zeit günstig zu erwerben sind.

Ihr Ratschlag für Anleger - wo bieten sich Chancen?
Unterinvestierte Anleger können die Gelegenheit etwas tieferer Kurse nutzen, jetzt ihre Aktienquote zu erhöhen. Zyklische Aktien haben dieses Jahr bisher schlecht performt, ich gebe diesen Titeln deshalb besonders gute Chancen.

Wo sehen Sie Risiken?
Die hohe Bewertung der Anlagemärkte sorgt für Verletzlichkeit: Enttäuschende Zahlen können die Märkte schnell unter Druck setzen. Insbesondere stellt eine sich abschwächende Wirtschaft in Europa das grösste Risiko dar.

Wie schätzen Sie die Entwicklung an der Schweizer Börse über die nächsten 12 Monate ein?
Bedingt durch die hohen Aktienkurse werden die kommenden 12 Monate durch eine höhere Volatilität geprägt sein. Insgesamt gehe ich aber weder von stark ansteigenden noch von stark fallenden Märkten aus. Ich sehe die Schweizer Börse in 12 Monaten um gemässigte 6 Prozent höher als heute.

*Philipp Grüebler, CFA ist Portfolio Manager und Geschäftsführer der Grüebler Vermögensverwaltung AG. Bevor er im Jahr 2000 zur Grüebler Vermögensverwaltung AG stiess arbeitete er bei UBS und Credit Suisse. 1995 schloss er das Betriebswirtschaftsstudium mit dem Lizienziat ab und 2000 den Chartered Finanicial Analyst (CFA).