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Würde man sich den Chart von an der NYMEX in den USA gehandeltem Erdgas zu Gemüte führen und wüsste man nicht, dass es sich um einen Rohstoff handelt, dann könnte man zu dem Schluss kommen, dass es das Unternehmen wahrscheinlich bald nicht mehr geben wird. Aber wie der bekannte Rohstoff-Guru Jim Rogers einmal treffend formulierte: Kein Kurs eines Rohstoff wird jemals auf null fallen. Und das dürfte schon gar nicht der Fall sein bei einem Rohstoff, der so stark benötigt wird, wie Erdgas.
In den vergangenen etwas mehr als drei Jahren rutschte der Preis von an der NYMEX gehandeltem Erdgas um 84%. Zeitweise lag er bei nur noch 2,23 Dollar. Der vergleichbare Preis in anderen Ländern liegt dramatisch höher – in China wird mehr als das zehnfache für ein- und dieselbe Menge gezahlt. Grund für den Preisverfall ist ein Überangebot, ausgelöst durch Schiefergas, das in den USA in großem Stil gefördert wird.
Doch auch die Förderung von Schiefergas kostet Geld – die Grenzkosten könnten den Abwärtstrend beim Gas stoppen. Mehrere Analystenhäuser weisen übereinstimmend auf einen Preis um 2,30 Dollar hin. Dort werden Unternehmen ihre Produktionsmengen senken, hieß es in Research-Studien, die Anfang des Jahres erschienen. Wir hatten in der letzten Kolumne zu Erdgas auf dieses kritische Preisniveau hingewiesen. Und tatsächlich: Der Preis sprang nach Erreichen exakt dieses Preisniveaus um ein Viertel nach oben – in nur vier Handelstagen. Was war geschehen?
Ein US-Erdgasproduzent hatte bekannt gegeben, eine LNG-Exportlizenz vom Energieministerium erhalten zu haben. Mehrere andere senkten ihre Produktion. Analysten von JP Morgan führen als Ursache für den Preissprung außerdem fallende Temperaturen in den USA auf, während sich China eine große Menge LNG aus Australien vertraglich gesichert hat. Dies habe das Vertrauen in die Absatzchancen von LNG bekräftigt.
JP Morgan hält die bärische Einschätzung zu Erdgas dennoch weiterhin aufrecht. Das Umfeld habe sich jedoch etwas aufgehellt. Außerdem würden erste Produzenten mit spürbaren Produktionskürzungen reagieren, was dazu beitragen könnte, die preisbelastenden hohen Pegel der Lagerbestände wieder zu senken. Dazu müsse es aber auch einen Anstieg der Nachfrage geben, was bislang nicht abzusehen ist. Ein Stimmungsumschwung am Erdgasmarkt in den USA könnte dennoch eintreten. Und das könnte den Preis stützen.
VONCERT Open End auf den JPMCCI Natural Gas Total Return Index in USD
| Basiswert | JPMCCI Natural Gas Total Return Index |
| Valor / Symbol | 1208 8052 / ETCNGU |
| Währung | USD (auch währungsgesicherte Varianten in CHF und EUR auf www.derinet.ch) |
| Laufzeit | Open End |
| Initiale Managementgebühr | 1.0% p.a. |
| Aktueller Briefkurs* | 62.60 |
| Termsheet |  |
VONCERT auf den Vontobel Natural Gas Strategy Index in USD
| Basiswert | Vontobel Natural Gas Strategy Index |
| Valor / Symbol | 1056 7772 / VZGIU |
| Währung | USD |
| Laufzeit | Open End |
| Management Fee | 1.2% p.a. |
| Aktueller Briefkurs* | 130.40 |
| Termsheet | |
* indikativ
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