Deutsche Bank-Aktie dennoch tiefrot: Quartalsrtgebnis höher als erwartet

Weil der DAX-Konzern eine Rückstellung aus dem zweiten Quartal teilweise auflösen konnte, blieb unter dem Strich ein Reingewinn von knapp 1,5 Milliarden Euro. Vorstandschef Christian Sewing fasst nun den Rückkauf weiterer Aktien ins Auge. Allerdings rechnet das Management für das laufende Jahr mit höheren Kreditausfällen als zuletzt.

An der Börse wurden die Neuigkeiten negativ aufgenommen: Kurz nach Handelsstart verlor die Deutsche Bank-Aktie zeitweise fast fünf Prozent. Zeitweise notierte sie 1,35 Prozent tiefer bei 16,09 Euro und war damit einer der grössten Verlierer im DAX. Im Vergleich zum Jahreswechsel hat das Papier jedoch noch gut ein Viertel an Wert gewonnen.

Branchenexperte Kian Abouhossein von der US-Bank JPMorgan sieht die Aktie jedoch auf dem Weg zu einem Kurs von 20 Euro und rät weiterhin zum Kauf. Die Quartalszahlen seien insgesamt solide ausgefallen. Allerdings werde das Geschäft der Bank mit Unternehmen und Privatkunden zunehmend von der schwierigen Konjunktur in Deutschland belastet.

Rote Zahlen wegen Rechtsstreit

Noch im Sommer hatte das Frankfurter Geldhaus schlechtere Nachrichten im Gepäck. Wegen einer Rückstellung im Postbank-Rechtsstreit von 1,3 Milliarden Euro war sie im zweiten Quartal sogar in die roten Zahlen gerutscht. Nach der Einigung mit einem Grossteil der Kläger aus der Reihe der früheren Postbank-Aktionäre konnte sie nun jedoch 440 Millionen davon wieder auflösen.

Mit Blick auf einen Termin beim Oberlandesgericht Köln an diesem Mittwoch sieht Sewing die Bank abgesichert. "Die verbleibenden Rückstellungen würden auch eine für uns ungünstige Entscheidung vollständig abdecken", schrieb er am Morgen in einem Brief an die Beschäftigten des grössten deutschen Geldhauses.

Es ging um die Frage, ob das 2010 beschlossene Übernahmeangebot an die Aktionäre angemessen war und ob die Deutsche Bank nicht schon vor dem öffentlichen Übernahmeangebot für die Postbank 2010 faktisch die Kontrolle über das Bonner Institut hatte - und den Anlegern mehr Geld hätte zahlen müssen.

Höhere Rückstellungen für faule Kredite

Auch aus dem Tagesgeschäft meldete die Deutsche-Bank-Spitze positive Entwicklungen. Ohne die Effekte aus dem Postbank-Verfahren steigerte das Institut seinen Vorsteuergewinn im Jahresvergleich um 6 Prozent auf rund 1,8 Milliarden Euro. Das war den Angaben zufolge so viel wie nie zuvor in einem dritten Quartal.

Gut lief es besonders in der hauseigenen Investmentbank: Vor Steuern verdiente die Sparte dank höherer Erträge 813 Millionen Euro und damit 21 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Auch die Fondstochter DWS legte zu. Ihre Fonds sammelten unter dem Strich 18,3 Milliarden Euro frisches Geld von Anlegern ein, wie das im SDAX gelistete Unternehmen am Morgen mitteilte. Das war noch mehr als von Analysten erwartet.

Im Geschäft mit Privat- und Unternehmenskunden musste die Deutsche Bank hingegen Einbussen hinnehmen: Wegen rückläufiger Erträge und höherer Rückstellungen für drohende Kreditausfälle warfen beide Sparten merklich weniger ab als im Vorjahreszeitraum.

Auch konzernweit hinterliess die eingetrübte Wirtschaftslage ihre Spuren in der Zwischenbilanz: So legte die Deutsche Bank fast 494 Millionen für faule Kredite zurück - etwas mehr als im zweiten Quartal, aber rund doppelt so viel wie im Sommer 2023.

Für das Gesamtjahr rechnet das Management jetzt mit einer Risikovorsorge von etwa 1,8 Milliarden Euro und damit mehr als bislang. Hintergrund sei die schwierige Lage bei Gewerbeimmobilien, sagte Finanzvorstand James von Moltke in einer Telefonkonferenz. Allerdings erwarte er nicht, dass sich die Entwicklung weiter verschlechtert: "Trends halten nicht ewig an."

Auf Kurs zu den Zielen

Unterdessen sieht der Vorstand die Bank auf Kurs, ihre Ziele für 2024 und 2025 zu erreichen. Finanzchef von Moltke zeigte sich zuversichtlich, die Erträge in diesem Jahr wie geplant auf 30 Milliarden Euro zu treiben. Im kommenden Jahr sollen sie dann auf 32 Milliarden steigen.

Vor allem will das Management die Bank bis dahin ein ganzes Stück profitabler machen. So soll die Rendite auf das materielle Eigenkapital (RoTE) im Jahr 2025 mehr als 10 Prozent erreichen. Im dritten Quartal lag sie mit 10,2 Prozent zwar etwas über dieser Marke. Ohne die aufgelöste Rückstellung hätte sie jedoch nur 7,6 Prozent betragen.

Angesichts einer möglichen Übernahme der Commerzbank durch die italienische Unicredit hält die Deutsche Bank für sich inzwischen auch den Kauf eines anderen deutschen Geldhauses für denkbar. "Wie es sich für ein gut geführtes Unternehmen gehört, prüfen wir immer unsere Optionen, und die Konsolidierung im Inland steht ganz klar auf der Liste der Dinge, die man in Betracht zieht", sagte Finanzchef von Moltke der Nachrichtenagentur Bloomberg. "Wir wollen die Nummer eins in Deutschland bleiben."

Sollte die Unicredit tatsächlich die Commerzbank kaufen, werde dies die Konkurrenzsituation in Deutschland nicht grundsätzlich verändern, sagte von Moltke. Allerdings könnten in diesem Fall Kunden der beiden Institute zur Deutschen Bank wechseln. Der DAXZ-Konzern hatte schon 2019 Übernahmegespräche mit der Commerzbank geführt, den Plan aber wenig später begraben.

Jetzt macht der Vorstand den Deutsche-Bank-Aktionären wieder Hoffnung auf weitere Aktienrückkäufe. Die Bank habe die entsprechende Genehmigung beantragt, berichtete Sewing. Dabei zeigte er sich zuversichtlich, mehr Kapital an die Anteilseigner auszuschütten als ursprünglich geplant. Damit sollte das Institut für die Jahre 2021 bis 2025 mehr als acht Milliarden Euro für Dividenden und den Rückkauf eigener Aktien ausgeben.

Deutsche Bank muss Klägern im Postbank-Verfahren mehr zahlen

Die Deutsche Bank hat im Rechtsstreit um die Postbank-Übernahme eine Niederlage eingesteckt. Wie das Oberlandesgericht Köln mitteilte, hat es den anhängigen Klagen ehemaliger Postbank-Aktionäre, die 57,25 Euro je Postbank-Aktie verlangten, in vollem Umfang stattgegeben. Die Bank kündigte an, das Urteil und seine Auswirkungen zu analysieren. Die gebildeten Rückstellungen deckten die Forderungen vollständig ab, Belastungen könnten allenfalls durch weitere anfallende Zinsen von derzeit rund 2 Millionen Euro pro Monat entstehen.

Die 13 Kläger hatten 2010 das Übernahmeangebot der Deutschen Bank für die Postbank für 25 Euro je Aktie angenommen. Sie argumentierten in ihrer Klage, dass die Deutsche Bank bereits 2008 ein Übernahmeangebot für die Postbank hätte machen müssen, weil sie schon damals die Kontrolle übernommen habe. Dementsprechend forderten sie den Differenzbetrag zwischen dem tatsächlich gezahlten Preis der Übernahme und dem Betrag, der zu einem früheren Zeitpunkt hätte gezahlt werden müssen, als die Aktie deutlich teurer war.

Mit einem Grossteil der Kläger hat sich die Deutschen Bank bereits geeinigt, nachdem sie im April nach einer Gerichtsanhörung Rückstellungen von 1,3 Milliarden Euro gebildet hatte. Einen Teil der Rückstellungen von 440 Millionen Euro konnte sie im dritten Quartal wieder auflösen. Die Vergleiche mit 70 Prozent der Kläger deckten 62 Prozent aller geltend gemachten Forderungen ab.

Eine Revision liess das Gericht nicht zu. Die Deutsche Bank kann innerhalb eines Monats ab Zustellung des Urteils Nichtzulassungsbeschwerde beim Bundesgerichtshof einlegen.

/stw/mis/jha/

FRANKFURT (awp international)

FRANKFURT (Dow Jones)