"Kleine Verschnaufpause wäre angebracht"

Gibt es Einflüsse der Vorwoche, welche an der Börse nachwirken werden?
Christina Böck*: Das Wirtschaftswachstum in Europa für das dritte Quartal war positiv. Auch in den USA sind wieder gute Zahlen veröffentlicht worden (Detailhandel, Konsumentenvertrauen). Dies widerlegt die Sorgen der Märkte der letzten Wochen und dürfte etwas längerfristigen Einfluss haben.

Welche Ereignisse werden die Woche prägen?
Diese Woche wird in Europa die Veröffentlichung vieler Vertrauensindikatoren bringen, die wir im Grossen und Ganzen positiv erwarten. Ausserdem publizieren weiter die Unternehmen ihre Ergebnisse des 3. Quartals.

Wie wird sich die Schweizer Börse kurzfristig entwickeln?
Fundamental sollte der Einfluss ein guter sein - aber der Markt hat sich seit der Korrektur Mitte Oktober stark erholt und liegt nun höher als im September und höher als in den Nachbarländern - eine kleine Verschnaufpause wäre angebracht. Dies muss allerdings nicht heissen, dass der Markt unbedingt stark sinken wird - aber weniger ansteigen als die Nachbarmärkte.

Welche Schweizer Unternehmen/Branchen stehen in nächster Zeit besonders im Fokus?
Da alle grösseren Schweizer Unternehmen mittlerweile ihre Q3-Zahlen veröffentlicht haben, sind von dieser Seite keine Überraschungen mehr zu erwarten. Allgemein stehen momentan die Banken recht im Fokus, da ihre Margen unter den immer niedrigeren Zinsen leiden - dies wird auch in der Schweiz der Fall sein.

Ihr Ratschlag für Anleger - wo bieten sich Chancen?
Die Aktienmärkte in der Eurozone haben Nachholbedarf und langfristig sollten die Gewinne von europäischen Unternehmen nicht fulminant, aber doch ordentlich steigen. Auch ist ihre Bewertung alles andere als überteuert - breit gestreut sollte man hier bei jeder Korrektur einsteigen.

Wo sehen Sie Risiken?
Die Zinsen sind schon wieder auf Rekordniedrigniveau - Eidgenossen mit langer Laufzeit abstossen. Denn ihre Preise werden bei einem erneuten Anstieg der Anleiherenditen am stärksten leiden.

Wie schätzen Sie die Entwicklung an der Schweizer Börse über die nächsten 12 Monate ein?
Grundlegend positiv, das Performancepotenzial liegt um die 5 Prozent. In der Tat wird nicht viel mehr zu erwarten sein, da der Schweizer Markt schon recht teuer ist. Ausserdem verhält er sich meist recht defensiv, das heisst er steigt in Wachstumsphasen meist weniger als andere Märkte, und dies erwarte ich auch für das kommende Jahr.

*Christina Böck ist Head Solution Strategists Central Europe und CIO Schweiz bei der AXA Investment Managers Switzerland AG. Seit 2012 berät sie institutionelle Kunden in der Schweiz, in Deutschland und in Österreich. Gleichzeitig ist sie für die Investitionstätigkeiten der AXA IM Schweiz AG verantwortlich.